TRADING

Puntare su bond senza rating e convertibili

di Rosalba Reggio

Sei mesi fa l'economia europea aveva prospettive di crescita. Oggi, invece la BCE interviene con liquidità e politiche monetarie espansive per sostenere il mercato. Un supporto inatteso, ma che ha aiutato: I bond soprattutto in Europa hanno aumentato il prezzo. Investire in asset obbligazionari, però, comporta due rischi reali: la duration alta dei portafogli e il binomio performance rischio su alcuni emittenti. Alla luce dell'impossibilità di prevedere quando arriverà la normalizzazione dei tassi è quindi importante tenere in portafoglio una duration bassa. Sul tema del rischio, invece, il forte indebitamento di stati e aziende diventa un fattore critico. E' fondamentale dunque saper interpretare il reale rischio di credito. Dove trovare opportunità allora? Ce ne parla Francisco Rodriguez d'Achille responsabile per l'Italia di Amiral Gestion
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