\"Con l\'approfondimento odierno andiamo ad analizzare la Circolare 7/E del 29 marzo 2013 con cui l\'Agenzia delle Entrate ha fornito una serie di chiarimenti sulla PEX (participation exemption), di cui all\'art. 87 del TUIR. In realtà, solo alcuni dei chiarimenti contenuti nella circolare costituiscono delle novità. Novità a cui gli operatori dovranno decidere se e come adeguarsi anche per quanto riguarda il pregresso, anche se la stessa circolare, nei paragrafi 8 e 9, stabilisce che per le situazioni pregresse possono essere disapplicate le sanzioni\".